近期因流通粮源数量少及面粉消费步入淡季，国内麦市购销呈现“量缓价升”格局；面麦价差近期有所缩窄；国际小麦则受制于出口需求低迷、新麦生长良好等因素，其市场行情弱势下行，内外麦价价差扩大。
一、国内麦市购销“量缓价升” 面麦价差环比有所缩窄
据农业部农情调度，截至4月5日，全国已播各类农作物2.0亿亩，完成春播计划的15.0%，进度同比基本持平；其中，粮食已播10.0%，同比基本持平。因国内流通市场粮源数量稀少，用粮企业粮源规模化采购难度加大，国内麦市购销呈现“量缓价升”格局；北方麦区小麦价格走势强于南方麦区；因麦价走势同比明显偏强，这也使得小麦价格同比下跌幅度收窄。据市场监测，截至4月上旬，江苏产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2430元/吨；安徽亳州蒙城地区普通小麦收购价2440元/吨；河南漯河颍上地区普通小麦收购价2420元/吨；山东聊城莘县地区普通小麦收购价2490-2500元/吨；河北邯郸大名地区普通小麦收购价2484元/吨。据统计，截至2016年4月上旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为970-975元/吨；相比之下，上月同期为1010-1015元/吨，面麦价差有所缩窄。
二、国家临储麦“量价”提振明显 强麦近月期价持续走高
近期国家临储小麦周度成交情况整体呈现好转态势，用粮主体对国家临储小麦的采购呈现间歇性，但仍未对流通市场形成规模化供给，这对市场流通粮源价格高位运行提振明显。4月5日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为117.0501万吨，实际成交数量0.8784万吨，平均成交率0.75%，成交均价2496元/吨；相比之下，3月29日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为116.5781万吨，实际成交数量2.0317万吨，平均成交率1.74%，成交均价2501元/吨；近期国家临储小麦成交区域主要集中在江苏以及安徽地区。截至4月上旬，国家临储小麦（含2015年临储小麦）剩余库存数量为3882-3982万吨，同比高1828-1928万吨。近期强麦近月合约期价表现较为强势。截至4月8日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2992元/吨，较4月1日的2920元/吨，上涨72元/吨，涨幅2.47%；期间最低价2914元/吨，最高价2995元/吨，逼近2016年1月8日创下的高点3002元/吨。
三、新麦生长良好施压 国际麦价弱势运行
全球小麦库存数量庞大，加上新麦生产状况良好，对国际小麦价格构成明显压力。近日联合国粮农组织（FAO）关于2016/17年度全球谷物产量的首份预估为25.21亿吨，较去年水平减少400万吨，但仍为有史以来第三高；其中2016/17年度全球小麦产量将达到7.127亿吨。美国田纳西州的私营分析机构Informa经济公司发布的报告显示，预计2016年美国冬小麦产量为13.77亿蒲式耳；相比之下，美国农业部预计2015/16年度美国冬小麦产量为13.7亿蒲式耳。法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer发布的周度报告显示，截至2016年3月28日，法国软小麦作物优良率为92%，仍是五年同期最高。据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2016年4月3日，美国18个冬小麦主产州的冬小麦评级优良的比例为59%，高于去年同期的44%。截至3月31日，2015/16年度美国小麦出口检验量为1680.6632万吨，低于去年同期的1916.3549万吨，同比降低幅度为12.3%。截至4月8日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于460美分/蒲式耳，较4月1日的474美分/蒲式耳，下跌14美分/蒲式耳，跌幅2.95%；期间最高价479美分/蒲式耳，最低价456.25美分/蒲式耳。截至4月上旬，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价192.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1683元/吨，比去年同期下跌277元/吨。由于近期麦价呈现“内强外弱”格局，国内外麦价价差扩大。
四、政策粮源陆续投放 玉米现货价格弱势下行
截至4月5日，东北国家临储玉米收购总量达近1.1亿吨，同比增加2655万吨。由于国内仔猪价格高企，补栏风险增加，且能繁母猪存栏连续27个月下滑，整体补栏进度仍显缓慢。下游企业玉米采购进度较缓慢，且市场余粮数量相对充裕，市场购销偏谨慎。东北深加工企业降价收购以及华北低价粮倒流对东北玉米价格形成拖累，华北市场短期内受轮换粮出库压制，供应压力短期内难以缓解，国内玉米现货价格弱势下行。因玉米南北价格倒挂使贸易粮购销基本停滞，北方港口企业玉米收购意愿不强。截至4月8日，广东港口散玉米主流成交价1850-1900元/吨，周比下跌50元/吨；锦州港(行情600190,买入)玉米平舱价格1850-1880元/吨，周比下跌20-40元/吨。截至4月8日，大连商品交易所玉米1605合约期价报收于1720元/吨，较4月1日的1710元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.58%，期间最高价1740元/吨，最低价1708元/吨；而1609合约期价报收于1557元/吨，上涨1元/吨。
五、新麦生长步入关键期 麦价短期内高位运行
目前国内主产区新麦生产步入关键期，冬小麦长势总体较好，接近去年同期。据全国农作物病虫测报网监测和专家会商，受强厄尔尼诺影响，预计今年小麦赤霉病等主要农作物病虫发生将明显重于常年。随着国内主产区2016年产小麦上市时点的日趋临近，麦价虽受流通粮源数量少支撑高位运行，但市场主体购销心理的转变将使得麦价下行压力会逐步加大，麦市贸易的市场风险也将明显加大。后期建议密切关注区域性、品种性行情机会。
